国融汇通 3年7倍！博通的崛起与铁腕CEO陈福阳

在芯片巨头博通国融汇通，CEO陈福阳(Hock Tan)用铁腕管理和精准并购将一家平淡无奇的半导体公司推向万亿美元市值，其股价在过去三年暴涨近七倍。

12月5日，科技媒体The Information撰写长文讲述博通与铁腕CEO陈福阳的故事。文章指出，这位74岁的CEO以极度务实的风格闻名——裁撤福利、严控成本、专注利润，并通过定制芯片业务成为英伟达在AI芯片市场的少数挑战者之一。

据介绍，在斥资840亿美元收购VMware后，陈福阳用其标志性的"咖啡聊天"向新员工宣告管理哲学。当有员工询问博通是否提供育儿、婚姻咨询等福利时，他回答："我为什么要做那些？我不是你爸爸。"随后几个月，VMware的3.8万名员工中约一半被裁撤，18栋办公楼仅保留5栋，连咖啡机都被移除。

这种无情的效率为博通带来了实打实的业绩增长。去年公司销售额突破500亿美元，两年内增长超过50%，今年有望超过600亿美元。其定制芯片业务已赢得谷歌、OpenAI和Meta等重要客户，占据公司约60%收入，使博通成为全球11家万亿美元公司之一。

文章也指出，风险同样显著。AI支出能否持续、Marvell等竞争对手的追赶、客户寻求更廉价替代方案的努力，都可能动摇博通的地位。而陈福阳本人在新的薪酬结构下，若能在2030年底前将AI收入提升至1200亿美元，将获得价值约7亿美元的股权奖励，当前市场普遍认为他能实现这一目标。

并购机器的"钻石与垃圾"哲学

文章称，陈福阳在过去15年至少收购了11家公司，并在每次整合中应用同一套严苛方法论。对冲基金Coatue Management联合创始人兼负责人、亿万富翁Philippe Laffont总结道：

"他是识别有趣的并购目标、收购它们并运用私募股权式剧本的绝对最佳人选。"

陈福阳本人将这套方法描述为识别"钻石"和"垃圾"。收购VMware后，他将产品组合从8000种削减至仅4种，保留他认为对数据中心客户最有用的产品线。

他剥离了VMware的工作场所虚拟化工具部门国融汇通，在试图出售Carbon Black网络安全业务后，将其并入Symantec——但事先裁撤了约80%的员工。

在公司内部，陈福阳建立了一套冷酷的业绩评估机制。在季度全员会议上，他总会展示一张按收入增长排列各部门的幻灯片，用一条红色横线标出增长最弱的三分之一部门。他称之为"厄运线"——任何部门连续几个季度处于该线下方就被视为表现不佳，员工会担心自己成为下一批裁员对象。

尽管存在这种不确定性，博通的自愿离职率仅为2.9%，略高于英伟达的2.7%。多名前员工将其归因于公司的高薪酬，其中包括大量有价值的限制性股票单位。

公司很少招聘实习生或应届毕业生，更倾向于雇用一名经验丰富的工程师来完成几名初级员工的工作。与许多科技公司拥有数百名副总裁不同，博通只有不到30名副总裁和高级副总裁。

此外，在公司最近的帕洛阿尔托总部，没有免费汽水，甚至文具供应都很短缺。"你必须自己买橡皮筋或马克笔，"一名前员工说，"而且你最好记得把它们带回办公桌，否则会被人拿走。"

定制芯片：英伟达的挑战者

文章写道，ChatGPT推出后，博通一度被视为沉闷、增长缓慢的芯片业务几乎在一夜之间获得新生。公司专注于定制芯片业务，即应用专用集成电路(ASIC)，这类芯片为执行单一任务而设计，比英伟达的通用芯片更高效、更便宜。这使博通成为英伟达在芯片市场主导地位的少数可信挑战者之一。

谷歌是博通最知名的老客户，自2016年开始合作。通常客户会将芯片蓝图带给博通，由后者负责物理设计和制造，并与台积电等公司合作。博通参与程度因合作关系而异——谷歌因其专业能力处理更多高层技术设计，而在与其他公司的合作中，博通也会协助这部分工作。

过去三年，博通签下多项大单，包括OpenAI和Meta的合作。去年2月，陈福阳被任命为Meta董事会成员。据消息人士透露，微软目前也在就设计未来芯片与博通洽谈，这可能意味着微软将业务从另一家定制芯片制造商Marvell转移。

尽管公司可以直接与台积电等芯片代工厂合作并自行处理全部芯片设计，但这样做风险较高。博通在芯片设计领域深耕三十年，其定制产品质量享有盛誉，因此能收取高价。不过，高昂成本也促使部分客户寻求替代方案。

此前，博通的激进谈判策略曾促使亚马逊转向竞争对手Marvell国融汇通，而谷歌也增加了台湾联发科作为第二芯片设计合作伙伴。

陈福阳去年12月预测，AI可能在2027年为博通带来600亿至900亿美元的新收入。而据摩根大通估计，10月宣布的与OpenAI的芯片合作在未来几年可能产生高达3000亿美元的收入。

今年10月，Anthropic表示计划使用100万个张量处理单元(TPU)——博通与谷歌共同设计的芯片。Meta目前也在与谷歌洽谈，计划在2027年在其数据中心投入数十亿美元使用TPU。

从马来西亚到硅谷的铁腕之路

关于陈福阳本人，外界所知甚少。他在马来西亚槟城岛长大，家境并不富裕。他的早年生活背景是马来亚紧急状态——英国殖民军队与支持独立的“叛乱分子”之间的暴力游击战。

青少年时期，陈福阳原本想成为一名医生，但SAT高分为他赢得麻省理工学院奖学金，改变了人生轨迹。1971年他抵达美国，1975年获得机械工程学士和硕士学位。随后他在哈佛大学获得MBA学位，并在通用汽车和百事公司担任金融职务。

1980年代，他在亚洲工作近十年，先后供职于马来西亚一家建筑材料集团和新加坡一家投资公司。回到美国后，他在PC制造商Commodore International破产前担任财务副总裁，随后升任Integrated Circuit Systems首席执行官，领导公司进行重大重组，并于2005年以17亿美元价格将其出售。

这笔交易引起了Silver Lake和KKR的注意。2006年，两家公司聘请陈福阳领导从惠普剥离的芯片公司Avago，并要求他削减冗余。

一名前高管回忆，在Avago早期的一次外出会议上，陈福阳将高层们装上大巴，带到当地机场酒店。"大多数人搞外出活动会选择奢华场所，我觉得我们甚至没有食物和水。"

2016年，陈福阳完成最大手笔：以370亿美元收购更知名的博通。次年，他发起对高通1200亿美元的敌意收购。但特朗普政府以国家安全为由阻止了这笔交易，担心美国总部的高通落入当时注册地在新加坡的博通手中。一个月后，博通将注册地迁至美国。

高通交易失败后，陈福阳决定通过收购软件公司寻求增长。从2019年到2022年，博通股价上涨150%，远超纳斯达克约55%的涨幅。

谁将接班？

关于博通AI芯片业务和整体AI支出的持续性仍存疑问，而74岁的陈福阳可能很快面临另一个关于长期性的问题：谁将接替他？

今年9月，陈福阳在季度财报电话会议上表示，他计划"至少"担任CEO至2030年。一名前博通高管预测，陈福阳会一直工作到去世。"他将成为科技界的Charlie Munger（查理·芒格）。"

不过，有迹象表明博通已开始考虑后陈福阳时代。博通半导体解决方案集团总裁Charlie Kawwas近来更频繁地出现在面向华尔街的活动和财报电话会议上。

Kawwas拥有电气和计算机工程博士学位，于2014年通过博通收购LSI Corp.加入公司，曾担任首席销售官和首席运营官，2022年晋升为总裁。

在10月发布到OpenAI YouTube频道的一次播客对话中，Kawwas坐在陈福阳右侧，与OpenAI首席执行官Sam Altman和总裁Greg Brockman交谈。

Kawwas强调他每周至少与OpenAI的对应人员通话一次。Brockman赞扬道："我觉得每次给Charlie打电话，他都在世界不同地方试图确保产能，试图找到方法帮助我们共同实现目标。"

但如果博通投资者Laffont的观点具有代表性，许多人还没准备好放手这位长期领导者。Laffont说："每天我都在想，我祈祷他服用维生素，吃得健康。"